1933年第一次淞沪战事竣事之后
，旅华日本浪人组织“；ɑ”在日本军方授意下大宗印制伪钞
，并由蛇蝎尤物山口惠子(盖丽丽饰)委派冷面杀手陆振魁(郑晓宁饰)携巨额假美钞潜入美国
，勾通武装“卡帮”
，妄图伺机破损美国的本土经济、削弱美国的参战能力
，阻止美国的强国趋势
。　　纽约唐人街洗衣店的安可(王亚楠饰)
，无意中帮美国联邦警探破获了这起假钞案
。作为抨击
，亡命杀手陆振魁不但杀了安可的父亲和同伴
，还绑架安可暗恋的留学医专女生关佳敏(童蕾饰)
，试图借此诱杀安可
。安可为营救佳敏中枪受伤
。伤愈之后的安可报复心切
，一起追踪陆振魁由美国回到上海
。　　巡捕房总巡捕关云鹏(姚侃饰)将疑点锁定上海滩的青帮富翁汪四宝和马师爷(王庆祥饰)
，好大喜功地试图把租界帮会势力一并根除
。汪四宝阴险狡诈
，通过巡捕房的内线杀了污点证人
，继而又殂击谋害关云鹏
。多亏流离陌头的安可脱手相救
，关云鹏对安可另眼相看将其招纳进警队
，与年轻侦探夏礼杰联手破案
。　　陆振魁原手下黑皮因窃取印制假钞的模板并报警
，遭到陆振魁的追杀
。黑皮走投无路
，以模板作为晤面礼投靠了汪四宝
。为了搪塞陆振魁
，汪四宝使尤物计使用舞女金莉莉
，终诱关云鹏“下水”
。　　在惠子的指示下
，陆振魁数次袭击汪四宝控制的赌馆娼寮
，被汪四宝派人追杀负伤
。陆振魁去医院求治中撞在佳敏手里
，佳敏连忙通知了夏礼杰和安可
。翌日在抓捕陆振魁行动中由于履历缺乏
，致使功败垂成
，安可也陷入险境
。危急关头
，夏礼杰赶来救了安可
。　　警队队长韩东吉追查幕后主谋而揭开冰山一角
，关云鹏联手汪四宝
，设计害死了韩东吉
。然却被多年卧床不起的关太太发明
。关太太生怕丈夫受人挟持而误入邪路
，疑虑之后托丈夫的故友、也是自己的准亲家夏仲义代为查访
，夏仲义无意中得知关云鹏卷入极深
，他对挚友再三劝戒
，关云鹏为阻止丑行败事
，反而对夏仲义起了杀心
。　　汪四宝的儿子汪文龙暗恋上海的选美冠军颜雪珠
，遭汪四宝起劲阻挡后双双私奔
。陆振魁借机绑架了汪家母子
。汪太太不堪凌辱含恨自杀
，汪四宝不得巳用模板赎回儿子
。颜雪珠绝望之余自寻短见
，被关云鹏所救并金屋藏娇
。　　陆振魁大宗印制假钞
，并胁迫在花旗银行任职的丁子卿让假钞回流美国
。恐慌的美政府派来华裔侦探本杰明
，称自己是美国“卡帮”的买家
，打入了；ɑ崮诓……但惠子对本杰明的突然泛起深感嫌疑
，遂使用美色从美国公使馆官员康逊那里探知了本杰明的内情
。　　关云鹏为掩饰自己警匪勾通的事实
，杀了知情的老友夏仲义
，并移祸安可
。夏礼杰由此对安可恨之入骨
。对丈夫失望至极的关太太则当着关云鹏的面饮弹自杀
。安可“逃走”之后
，被汪四宝所救并与安可告竣协议：只要安可帮汪四宝搪塞陆振魁并争取模板
，汪四宝就向安可抖漏关云鹏勾通帮会收受行贿的所有质料
。　　关云鹏亲自带人围追切断
，陆振魁落网
，安可也被抓获
。深明大义的夏礼杰持枪胁迫关云鹏放了安可
。日本军方恐其国际阴谋袒露于青天白日之下
，指示惠子为了灭口牺牲陆振魁
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，以表“心诚”之意
。汪四宝赞成相助
，并通过关云鹏在狱中鸩杀了陆振魁
。　　假钞销售的暴利
，让汪四宝欲壑难填
。他绑架惠子
，逼其交出模板
，妄想独吞利益
。安可欲假救惠子
，以赢得信任
，借机获取模板
。为了磨练安可
，惠子要安可亲手杀了巳被抓的本杰明
。在本杰明的体现下
，安可强忍悲哀开枪打死了自己的战友
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，将其视为陆振魁第二
，并见告准备在上海野外的一处窟窿重开假钞印刷厂
。安可连忙把情报告诉了夏礼杰
，并“通知”汪四宝……一场混战
，惠子和汪四宝的人马悉数被歼
。关云鹏漆黑监听了夏礼杰的电话后
，先行偷取了那块带血的模板
。　　汪四宝设计诱使关云鹏亲口说出了所犯法行
，让暗处的夏礼杰和安可听了个明确
。最终
，汪四宝死了
，关云鹏疯了
。血战究竟之后
，安可和夏礼杰似乎比及了黎明……　　在疯人院漆黑的夜里
，关云鹏睁开凶狠的眼睛
，陆振魁也在殓尸房里重新坐了起来一—原来这全是“局”啊
，安可和夏礼杰面临着新的血战
。