朱大祥得知隐身衣在济公(张默 饰)手里，苦求活佛开恩援救。济公让他送还所有偷窃之物，朱大祥只好照办。济公竟真把隐身衣交还给朱大祥，朱大祥欣喜异常，急遽将隐身衣转赠秦桧(张国立 饰)。秦桧如获至宝，妄想上街一试。

不想济公已想出破除隐身衣的要领，眼看着秦桧随处肆无忌惮地行事，济公并不阻止。当夜济公悄悄使调包计换走秦桧地隐身衣。

第二天，秦桧衣着假隐身衣进入皇宫，当着众君臣的面大摇大摆地拿走了皇上的玉玺。秦桧正自得洋洋浏览玉玺，济公拿着真的隐身衣泛起，秦桧吓得赶回皇宫请罪，不想糊涂的高宗不罚反赏，了却此事。

事后，济公当着秦桧的面，要烧了隐身衣，但石雄的师祖现身收走了隐身衣，说出隐身衣的真谛：看不见的衣服能让人望见了看不见的心。