民国初年，军阀盘据，十里洋场，租界林立
。而此时的上海滩更是官商勾通，鱼龙混杂，帮会之间争名逐利，相互仇杀
。就在这个被称作是冒险家的乐园里，大上海的风云人物齐聚一堂，新上任的法国领事彼亚在舞会上掀开红布后爆发了爆炸，全场一片忙乱
。马永贞(陈国坤 饰)生于武术世家，一身绝学受母亲嫡传
。自幼与亲生妹妹失散，和母亲贩马为生，相依为命
。他性格豪爽爽朗，坚韧不羁，上海青帮白癞痢(徐少强 饰)来到他的马场，白癞痢是要选一匹好马送给女儿当生日礼物，主要是马永贞的马场名声在外，山东豹来到马永贞的马场要找白癞痢，马永贞让他们继续选马，他来搪塞山东豹
。山东豹带来的人基础不是他的敌手，他们得知马当家回来后骑马逃走
。　　马永贞母亲回来后将他叫到屋里指责，他说自己是不得已才下手的，是段大帅让他们治理马场的，日子也算牢靠
。白癞痢有心招纳马永贞，但他不为所动，他只想把马场看好，白癞痢还包管他的收入会横跨许多倍，马永贞只想过无拘无束的生涯，白癞痢相中了那匹白马，马永贞称他不会卖自己的马，他视它如兄弟一样平常，白癞痢将他的手刺塞到马永贞的口袋里，还让他可以随时来上海找自己
。　　白癞痢没有得逞就脱离了马场
。彼亚关于酒会上的爆炸案件十分生气，薛长春(何中华 饰)建议他找白癞痢问清晰缘由，巡捕凭证彼亚的意思去了白公馆，他们进门后被白小蝶(王智 饰)拿刀架在脖子上，他们说要请白癞痢回去，白小蝶说她爹不在上海，她是马永贞的亲妹妹，自幼失散被清帮老明确癞痢所收养，并更名白小蝶
。练就一身好武艺，飞刀的本事更是入迷入化，但关于自己的身世却绝不知情
。白小蝶在白癞痢的影响下成了上海滩出了名的刁蛮小姐，巡捕见她刁蛮就只好带人脱离
。　　白小蝶将家中情形发电报给白癞痢，白癞痢不让人把此行的目的说出来，他决议马上回上海，还留下人做剩下的事情
。白癞痢的手下雇人三更进入马场将马永贞的白马偷走，还在马场居心放了一场大火，马永贞发明后急遽将他娘叫醒
。等他们出去后看到马场陷入火海当中，马群四散逃走，等段大帅的人前往要马时他们也没步伐，马永贞和他妈被关押起来
。　　马永贞提出要见段大帅，他们不敢，马永贞就和他妈对抗，在逃走途中他妈中了枪伤，马永贞将追赶的人打死后扶起他妈
。白癞痢回到了上海，见到白小蝶后他说是去山东给她选生日礼物了
。白癞痢应梅市长之邀已往开会，他称不知道爆炸案件，还说要一天的时间给各人一个交接
。马永贞扶着他妈去了师傅那里，抢救之后脱离生命危险
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